Iván LuisLa proximidad de la contienda electoral de 2027 comenzó a calar hondo en el humor de los inversores globales, disparando la cautela en torno a la capacidad de pago y la sostenibilidad financiera de la Argentina.
De acuerdo con un reciente informe enviado por Morgan Stanley a sus clientes, la probabilidad implícita en los precios de los bonos para un escenario adverso —que contempla desde tensiones financieras extremas hasta un posible default— saltó en apenas tres meses de un rango del 11%-20% a otro de entre el 41% y el 52%.
El foco de preocupación se concentra en los pesados compromisos que afronta el país, particularmente los US$3.800 millones en títulos Globales bajo ley extranjera previstos para el 9 de enero de 2028, justo un mes después de la asunción presidencial.
Las estimaciones de otras entidades financieras coinciden en registrar un marcado retroceso en las expectativas de continuidad para el modelo económico oficial. El Grupo Financiero Galicia calculó que la probabilidad implícita de persistencia de las políticas vigentes cayó del 58% al 48% a comienzos de noviembre, mientras que la consultora Fernando Marull y Asociados (FMyA) advirtió que la probabilidad de reelección estimada a través del riesgo país experimentó una retracción similar desde mediados de año.
Pese a que el indicador del JP Morgan perforó los 860 puntos básicos, los analistas señalan que el desarme de posiciones y la alta exposición a shocks externos —como la volatilidad en los mercados energéticos globales y la suba de tasas en Estados Unidos— han encendido luces de alerta sobre el programa financiero del Tesoro y la exigente agenda de vencimientos que totaliza más de US$12.000 millones para el año electoral.
(Con información de La Nación)
