El Tesoro ya vendió más del 60% de los dólares que le compró al campo

Mientras continúa las negociaciones con Estados Unidos para obtener alguna ayuda financiera, el Gobierno busca evitar que el dólar toque el techo de las bandas cambiarias. Para sostener la cotización, en el mercado estiman que el Tesoro ya vendió más del 60% de los US$2200 millones que le compró al campo hace unos 10 días gracias a la eliminación temporal de las retenciones.

En las últimas jornadas, el Ministerio de Economía decidió establecer una “banda dentro de la banda”, que administra con fuertes posturas de venta en determinado valor. “Las ventas rondarían los US$1400 millones en los últimos cinco días, lo que representaría un 63% de los dólares adquiridos al agro bajo el régimen de retenciones ‘cero’”, sintetizaron los analistas de Portfolio Personal Inversiones (PPI).

Durante buena parte de la semana pasada, el Tesoro cargó sus órdenes de venta en $1425, mientras este lunes y martes elevó la postura a $1430. Esos valores están por debajo del valor superior de las bandas de flotación, que se ubican en torno a $1484. Si el tipo de cambio tocara ese nivel, ya no sería el Tesoro el vendedor de divisas, sino el Banco Central (BCRA), que estaría obligado a desprenderse de dólares o “comprar pesos” en ese nivel.

El Tesoro, más activo en el mercado cambiario

Para evitar el deterioro directo que implicarían en las reservas las ventas de la autoridad monetaria, el Tesoro tomó un rol más activo en el mercado cambiario. Primero, se hizo de US$2200 millones por la eliminación de retenciones que llevó al agro a liquidar cerca de US$7000 millones en apenas 3 días.

Se esperaba que el Ministerio de Economía pudiera quedarse con un porcentaje mayor de lo ingresado por el campo. Sin embargo, el Gobierno se enfrentó a un dilema: con demanda privada persistente, mayores compras del Tesoro hubieran presionado todavía más sobre la cotización del dólar.

Una vez terminada la ventana de liquidaciones extraordinarias del campo, el martes 30 de septiembre, el Tesoro empezó a vender los dólares que había comprado. La información no es pública y solamente se puede inferir a partir de los comentarios de los operadores cambiarios y de las estadísticas de depósitos oficiales en moneda local y extranjera.

En el último mes, los depósitos en dólares del Tesoro en el BCRA tuvieron un piso de US$627 millones el lunes 22 de septiembre (día en el que se anunciaron las retenciones cero) y un pico de US$2427 millones el lunes 29 de septiembre, explicado por los ingresos de divisas del agro tras esa medida. El último dato disponible mostró que una caída de casi 31% desde ese máximo.

“Ayer se conocieron los datos del balance del BCRA del jueves 2 de octubre y se observa que los depósitos del Tesoro en moneda extranjera en el BCRA cayeron otros US$106 millones durante dicho día, quedando en US$1678 millones. La variación de los depósitos del Tesoro en pesos en el BCRA del mismo día muestra un incremento consistente con ventas por más de US$200 millones en el mercado libre de cambios, coherente con las estimaciones del mercado”, indicó la consultora Outlier en su reporte matutino.

A su turno, desde Max Capital agregaron que los trascendidos de ventas de los últimos dos días hábiles -que sumarían más de US$600 millones- hacen prever un panorama complejo.

“Estimamos que los depósitos en dólares rondan actualmente los US$900 millones. Si las ventas se mantienen al ritmo actual, el poder de fuego alcanzaría para solo dos días más, tras lo cual el tipo de cambio podría alcanzar la banda superior (actualmente en $1484), lo que obligaría al BCRA a intervenir con ventas”, plantearon.

TN