Los vencimientos de deuda en dólares suman presión entre Milei y los gobernadores

En el primer semestre hay vencimientos por US$1000 millones y el monto se duplica para todo el año. Para la Nación no es inocuo que las provincias no paguen.

Distintos mandatarios contaron en diciembre el planteo que le hicieron a Milei, porque prevén problemas con sus deudas por efecto de la devaluación. A poco más de dos meses de aquel encuentro, prácticamente ninguna provincia tomó contacto con la cartera de Luis Caputo para recibir asistencia técnica; solo Entre Ríos y Chaco pidieron acceder al Mercado Único y Libre de Cambios (MULC) para pagar vencimientos. Ambas fueron autorizadas.

Los próximos vencimientos son:

- Buenos Aires, este viernes, US$336,4 millones y 15,1 millones de euros
- Río Negro, el 11 de marzo, por US$43,6 millones
- Mendoza, el 20 del mes próximo, por US$61 millones

En abril siguen los vencimientos:

- Chubut: US$34,44 millones
- Córdoba: US$11,54 millones
- Jujuy: US$32,68 millones
- Neuquén: US$12,49 millones
- Tierra del Fuego: US$2,29 millones

En mayo:

- Neuquén: US$15,66 millones
- Santa Fe: US$8,62 millones

En junio:

- Córdoba: US$159,06 millones
- Salta: US$35,25 millones

En julio:

- Chubut: US$34,44 millones
- Córdoba: US$11,54 millones
- Tierra del Fuego: US$2,29 millones

En agosto:

- Chaco: US$40,02 millones
- Córdoba: US$15,68 millones
- Entre Ríos: US$65,79 millones
- La Rioja: US$26,27 millones
- Neuquén: US$14,42 millones

En setiembre:

- Buenos Aires: US$350,26 millones
- Mendoza: US$61,04 millones
- Río Negro: US$43,64 millones

En octubre:

- Chubut: US$34,44 millones
- Córdoba: US$11,54 millones
- Jujuy: US$32,68 millones
- Neuquén: US$12,49 millones

En noviembre:

- Neuquén: US$13,87 millones
- Santa Fe: US$8,62 millones

En diciembre:

- Córdoba: US$159,06 millones
- Salta: US$35,25 millones

En tanto, durante febrero pagaron Córdoba (US$15,7 millones), Entre Ríos (US$ 65,8 millones), Chaco (US$37,7 millones) y Neuquén (US$13,5 millones).

Los economistas que siguen las finanzas provinciales ya venían advirtiendo que, por la devaluación, el peso del pago de deudas en dólares presionará más sobre las finanzas locales que, además, deben enfrentar más gastos por el ajuste sobre los giros discrecionales que está realizando la Casa Rosada. Hasta el viernes último, según datos de la consultora Politikon Chaco, estas transferencias sumaron $8484 millones, cifra que representa una caída interanual en términos reales del 94% contra los $36.377 millones (76% en términos nominales).

El monto de deuda que deben pagar las provincias hasta junio es de US$1044 millones (cifra que incluye pasivos en euros convertidos a dólares). Hay jurisdicciones que tienen compromisos en pesos, pero se liquidan en dólares, ya que fue esa la moneda de origen del título emitido: son unos US$89 millones.

El último informe de S&P Global de fines de enero sobre las provincias advertía que las calificaciones reflejan principalmente “las restricciones de liquidez externa de la Argentina, así como la volatilidad esperada de la liquidez de los gobiernos locales, que podría limitar la cobertura de los próximos pagos del servicio de deuda” y anticipa que podría haber “reestructuraciones” equivalentes “a un incumplimiento (default)”.

El documento repasa que el desempeño fiscal de las provincias mejoró, pero “la presión comenzó a aumentar en 2023 y continuará en 2024″. Y añade: “La inflación exacerbada en 2023 aumentó la indexación de los salarios y otros costos, limitando el beneficio fiscal de corto plazo, mientras que la contracción económica desaceleró el crecimiento de los ingresos”. En esa línea, dejó en claro que las administraciones locales “se verán afectadas por el ajuste fiscal que forma parte de las políticas económicas de terapia de shock” que lleva a cabo el gobierno nacional.

“Las medidas del soberano, junto con movimientos en las variables macroeconómicas, tendrán efectos mixtos sobre las finanzas provinciales. Sin embargo, los recortes en las transferencias (especialmente para las provincias que dependen más de ellas) y el aumento del tipo de cambio ejercerán una mayor presión”, añade.

S&P, una de las calificadoras de deuda más importantes del mundo, anticipa que, más allá de su desempeño fiscal, “la liquidez será clave para evitar el incumplimiento (default)”. Y continúa: “En función de los ahorros en dólares estadounidenses (que suelen ser bajos debido a las restricciones) y de los instrumentos en los que se hayan invertido los pesos argentinos acumulados, la liquidez cubrirá más o menos los pagos del servicio de deuda de los bonos en moneda extranjera que se avecinan en 2024. Esos pagos ascienden a alrededor de US$2000 millones para todos los gobiernos locales de la Argentina”.

La Nación