Deuda en pesos: Caputo renovó menos de la mitad de los vencimientos

La Secretaría de Finanzas anunció que en la licitación adjudicó $1,755 billones habiendo recibido ofertas por un total de $2,602 billones. Cabe destacar que, en total, los compromisos financieros arañaban los $4 billones. Por lo tanto, quedaron "libres" unos $2,11 billones.

"Esto significa un rollover de 45,68% sobre los vencimientos del día de la fecha. Los instrumentos a tasa fija ofertados hoy reflejan un nivel de tasas que consideramos elevado y circunstancial en relación a los fundamentos económicos y por lo tanto han quedado desiertas cancelando deuda por $2,112 billones", remarcó Pablo Quirno, secretario de Finanzas.

A continuación, se enumeran los títulos licitados:

LECAP/BONCAP a:

-10/11/25 (S10N5): DESIERTA

-30/01/26 (T30E6): DESIERTA

Dólar Linked a:

-28/11/25 (D28N5): $1,152 billones a +10,09%

-30/01/26 (D30E6): $0,603 billones a 3,02%

Como puede observarse en los papeles negociados, los agentes financieros se decantaron por los "Dólar linked". Si bien se emiten en pesos, varían de acuerdo a las oscilaciones del tipo de cambio oficial. Por lo tanto, la movida cristaliza un interés de los acreedores por cubrirse frente a eventuales corridas cambiarias.

"En el contexto de fuerte iliquidez de los últimos días, declaró desiertas las LECAP (lamentablemente sin información en detalle sobre montos ofrecidos) y colocó US$ 1.303 millones equivalentes en letras DLK con TEA de 3% y 10%, significativamente más altas que en anteriores licitaciones", indicó el economista Federico García Martínez.

Asimismo, el experto apuntó que "es la segunda colocación DLK en volumen de esta gestión, solo por detrás de la del 26/09/2025, que estuvo dirigida a otorgar cobertura a la liquidación extraordinaria de exportaciones por la ventana de retenciones 0".

La licitación de deuda tuvo lugar en una coyuntura de estrés del sistema monetario, que experimentó en las últimas jornadas bruscas fluctuaciones. Ante la falta de liquidez en el mercado, las tasas de la caución bursátil, un préstamo de corto plazo garantizado que se realiza en la Bolsa, tocaron un máximo de 133% anual.

"Las tasas cortas en pesos volvieron a escalar con fuerza en un contexto de fuerte iliquidez en el sistema financiero. La caución bursátil a un día llegó a un máximo intradiario del 133% TNA, el repo interbancario rondó el 125% (finalizando en 115,7%), y los plazos fijos mayoristas ya rinden cerca del 54% TNA", advirtió el analista financiero Ignacio Morales, de Wise Capital.

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