El Gobierno le dio al BCRA bonos para contener el dólar antes de las elecciones
El Ministerio de Economía le dio al Banco Central (BCRA) bonos atados al dólar para reforzar su margen de maniobra en el mercado cambiario antes de las elecciones. A través de una disposición oficial, se autorizó la operación, que contempla la ampliación de la emisión de ambas letras por hasta US$2000 millones.
La medida fue oficializada este lunes a través de la Resolución Conjunta 53/2026, y lleva la firma de los secretarios de Finanzas y de Hacienda. La operación se realizó el viernes 4 de septiembre y tiene fecha de liquidación este lunes 7 de septiembre.
El instrumento que el BCRA entregará es la LECAP S30O6, una Letra del Tesoro Nacional capitalizable en pesos con vencimiento el 30 de octubre de 2026. A cambio, recibirá dos títulos denominados LELINK, atado al dólar.
El Tesoro dispuso ampliar la emisión de la LELINK D30S6, con vencimiento el 30 de septiembre de 2026, por hasta un valor de US$800 millones. A su vez, autorizó una ampliación de hasta US$1200 millones de la LELINK D30O6, que vence el 30 de octubre de 2026.
De esta manera, el monto máximo de ampliación de ambas letras alcanza los US$2000 millones. La resolución aclaró que la ampliación se realizará por el monto que resulte necesario para concretar la conversión con el BCRA y que se encuentra dentro de los límites establecidos por el Presupuesto 2026.
La operación contempla que las tenencias que el Banco Central posee de la LECAP S30O6 sean convertidas en las dos LELINK. La cantidad exacta de títulos que deberá transferir el BCRA se determinará en función de los precios de mercado de los instrumentos involucrados.
Según la resolución, para establecer los valores se tomarán los precios en pesos que figuren en las pantallas de Bolsas y Mercados Argentinos (BYMA) inmediatamente antes de las 13.30 del día de realización de la operación.
Este tipo de operaciones forman parte de la estrategia de administración de los vencimientos de deuda del Tesoro. En este caso, el Gobierno reemplaza una tenencia de títulos en pesos del Banco Central por instrumentos cuyo capital está vinculado a la evolución del dólar y que tienen vencimientos próximos.
A fines de agosto, cuando el tipo de cambio mayorista superó los $1500, TN había explicado que el Banco Central sumaba herramientas para contener la cotización. Para ese entonces, ya se había oficializado otro canje de títulos públicos.
La venta de bonos vinculados a la devaluación del tipo de cambio oficial es una de las alternativas que tiene el BCRA para dar cobertura cambiaria a los inversores que lo requieren en momentos de presión alcista en la cotización.
En ese momento, los operadores financieros también detectaron un salto en el dólar futuro, tanto el volumen y el interés abierto (contratos sin cancelar al final del día) en las posiciones más cortas (las que vencen en agosto y septiembre), lo que daba cuenta de una participación más activa del BCRA.
A su vez, también se observó una reducción del ritmo de acumulación de dólares por parte del BCRA y la tolerancia de un nivel de tasas en pesos mayor al que que podría impulsar a la actividad económica vía crédito.
TN